La petrolera estatal argentina YPF SA solicitó a los bancos presentar propuestas para una venta de bonos en el segundo semestre del año destinada a financiar un agresivo plan de crecimiento de su división eléctrica.
YPF Energía Eléctrica SA intentará vender al menos US$500 millones en bonos ya que la división busca duplicar su capacidad de generación para el año 2020, según dos personas con conocimiento directo de los planes, quienes pidieron no ser identificadas porque las conversaciones son privadas. YPF declinó entregar declaraciones.
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Este es el último paso en el plan de la compañía para convertir su división eléctrica, que en los próximos días será rebautizada como YPF Luz, en la tercera generadora eléctrica más grande de Argentina. En marzo, YPF vendió una participación del 24,99 por ciento en el negocio a General Electric Co. por US$275 millones. Las negociaciones para incorporar a un tercer socio –que previamente fue identificado como Blackstone Group por personas cercanas-- hasta ahora no se han materializado.
El presidente de YPF, Miguel Ángel Gutiérrez, dijo en junio que no existían conversaciones activas con otro socio, aunque se podría incorporar uno a medida que YPF Luz crece, y agregó que una cotización bursátil también era posible.
Plan de negocios
YPF Luz busca invertir US$2.000 millones en proyectos renovables y térmicos hasta 2020. Actualmente, la compañía es el quinto mayor generador eléctrico de Argentina, con una capacidad de 1.800 megavatios y 270 empleados. Las dos principales generadoras son Central Puerto SA y Pampa Energía SA. Una vez que YPF Luz reciba las ofertas de los bancos, una venta de deuda puede realizarse en agosto, dijeron las fuentes. La compañía podría buscar vender más de US$500 millones en bonos, dijeron dos de las personas, y agregaron que las condiciones del mercado para las empresas argentinas en este momento hacen difíciles ventas de esa magnitud.
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"Es bueno estar listo para emitir, pero salir ahora mismo no parece ser una buena alternativa para la compañía", dijo por teléfono Florencia Mayorga Torres, analista de TPCG. "Me imagino que esperarán hasta al menos el cuarto trimestre para vender, esperando que la percepción del mercado con respecto a Argentina mejore".
El más prolífico
YPF es el emisor de bonos más prolífico de Argentina, con 35 instrumentos de deuda actualmente en circulación, según datos compilados por Bloomberg. Su bono más activamente negociado, US$1.500 millones de notas senior no garantizadas al 8,5 por ciento con vencimiento en 2025, tiene un rendimiento de alrededor de 8,9 por ciento luego de alcanzar un máximo de 9,74 por ciento el mes pasado.
Con US$1.200 millones en bonos denominados en dólares y otros financiamientos que vencen en 2018, YPF también podría tener que salir al mercado con otra oferta de bonos pronto.
Si la venta de bonos de YPF se materializa, podría poner fin a la sequía de deuda corporativa que comenzó después de que Transportadora de Gas del Sur SA vendiera US$500 millones de bonos a siete años con un rendimiento de 6,8 por ciento el 26 de abril. La sequía ha sido tan severa que la mayor empresa de Argentina, Telecom Argentina SA, ha pospuesto cuatro veces una venta de bonos de US$1.000 millones debido a la volatilidad del mercado.
El aumento en los costos de endeudamiento también ha sido consecuencia de la decisión de Argentina, el tercer mercado más grande de América Latina, de acudir al Fondo Monetario Internacional para solicitar una línea de crédito de US$50.000 millones para asegurar el pago de la deuda. El 13 de junio, el prestamista de última instancia resumió su visión sobre la capacidad de pago de Argentina diciendo que "la deuda federal es sostenible pero no con una alta probabilidad".
